4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织市(shì)场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上涨。而(ér)国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外(wài)棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一(yī)直维持(chí)倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因(yīn)在(zài)于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为突(tū)出，春节后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压(yā)力(lì)较小，促使部分企业(yè)增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的(de)接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购(gòu)销(xiāo)也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速(sù)回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部(bù)分地(dì)区(qū)伴随大(dà)风(fēng)和(hé)沙(shā)尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气的(de)关(guān)注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出(chū)现(xiàn)大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就是行业(yè)人士(shì)对(duì)新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种(zhǒng)植面积下(xià)降(jiàng)和播(bō)种(zhǒng)期低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织企业(yè)的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍(réng)位于(yú)历史偏(piān)低(dī)水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未(wèi)改变，中国(guó)已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外(wài)棉(mián)花市场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉(mián)花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费(fèi)将(jiāng)显著(zhù)复苏(sū)，全球(qiú)棉市(shì)供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价(jià)重心(xīn)上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极(jí)端天(tiān)气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗)成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在今(jīn)年重演，中飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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