近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果为什么懂手机的人都不用华为文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反(fǎn)思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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