近日，国内上(shàng)市交易的4只公(gōng)募商品期货基金陆(lù)续公布了一(yī)季(jì)报。在一(yī)季(jì)度商品市场整体下跌(diē)的背景下，4只公募商品期货基(jī)金也表现不佳，仅建信能源化工期(qī)货ETF利(lì)润(rùn)为正。值(zhí)得注意的是，国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF份额在报(bào)告期内增加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看，食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思已(yǐ)实(shí)现收益(yì)和利润方面(miàn)，一季(jì)度，建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF已实(shí)现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万(wàn)元；国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金(jīn)属期货ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和利润有何(hé)区别？4只公(gōng)募商品期货基金在一季(jì)报(bào)中均提及，本期(qī)已(yǐ)实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关(guān)费(fèi)用(yòng)和信(xìn)用减值损失后的余额，本期(qī)利润为(wèi)本期已(yǐ)实现收(shōu)益加上本期公允价值变(biàn)动收(shōu)益(yì)。

　　期(qī)末基金资产(chǎn)净值方(fāng)面，截至3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF资产净值(zhí)超过10亿元，达(dá)到14.36亿元(yuán)，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化(huà)工期(qī)货ETF、大成有色金(jīn)属期货(huò)ETF资产净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金(jīn)份额净值(zhí)方(fāng)面，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信(xìn)能(néng)源化工期货(huò)ETF、大成有色(sè)金属期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别(bié)为(wèi)1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF低于1元(yuán)，仅为(wèi)0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报告期内，仅建信(xìn)能源化工期货ETF实现正增(zēng)长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF、国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF、华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF净(jìng)值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思

　　基金份额的增(zēng)减变化(huà)，可以反映出投资者的偏好。从份额变动来(lái)看，除华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只商品期(qī)货基(jī)金(jīn)均受到净申购。截至(zhì)3月(yuè)底，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额较期(qī)初增(zēng)加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化(huà)工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF份(fèn)额较期初增加700万份至1.95亿(yì)份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季(jì)度(dù)，豆粕市场整体走出下跌行情(qíng)，华(huá)夏基(jī)金认为，主要原因(yīn)有以下几(jǐ)点：首先，美国硅谷银(yín)行倒闭(bì)消息在资本市场(chǎng)持续(xù)发(fā)酵，导致了原油以及美豆等大(dà)宗商品价格下跌，引(yǐn)领国内豆粕价(jià)格下(xià)挫(cuò)；其(qí)次，国内现货供应(yīng)相对充裕，由于加(jiā)工利润尚可，加之巴西(xī)大豆丰产(chǎn)上市，近(jìn)几个月国(guó)内大豆(dòu)到港量趋于增加，同时由于下游提(tí)货消极，油厂豆粕不断累(lèi)库，部分油厂甚至出(chū)现胀库现象(xiàng)，导致豆(dòu)粕(pò)现货跌幅过大；最后，需求端(duān)低(dī)迷(mí)不振(zhèn)，由于春节前养殖产品集中出栏，春节后一段时间一般是(shì)豆粕需求淡季(jì)，而(ér)今年由于生猪价格(gé)持续(xù)下行，养殖(zhí)业复产积(jī)极性不高，加(jiā)之(zhī)非洲猪瘟疫情(qíng)偶发，使得豆(dòu)粕需(xū)求更是雪(xuě)上加霜，油厂(chǎng)豆粕成(chéng)交和(hé)提货量(liàng)处于偏(piān)低水平(píng)。

　　关于报告期内基(jī)金(jīn)投资策略和运作(zuò)分析，国投瑞银基(jī)金表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)白(bái)银在初期两个月处(chù)于振(zhèn)荡调整，在三月(yuè)份又(yòu)很快(kuài)反弹至年初(chū)位置。黄金(jīn)较白银表(biǎo)现更为强势，金(jīn)银比价有所(suǒ)抬升。前期走(zǒu)势主(zhǔ)要(yào)受(shòu)制(zhì)于白银工(gōng)业(yè)属性及美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)升温影响，白银表现出更高的波动性。后期则(zé)主要(yào)是欧(ōu)美银(yín)行业出现流(liú)动性(xìng)危机，导致避(bì)险情绪高(gāo)涨，也大幅降低了市(shì)场对于美联(lián)储的(de)加息预期。

　　国投(tóu)瑞银基金(jīn)认为，美联(lián)储货币政策(cè)调整节奏与经济衰退担忧(yōu)继续主导贵金(jīn)属(shǔ)行情，同时也需关注(zhù)突发地(dì)缘政治、金融体(tǐ)系的(de)流动性风险、新兴经济(jì)体(tǐ)债务风(fēng)险等(děng)黑(hēi)天鹅事件(jiàn)的影响。今年以来，美联储已连(lián)续加息(xī)两次各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓(huǎn)，点阵图显示美联储今年或还有一次加息。随着(zhe)美国(guó)加(jiā)息渐入尾声，而通胀仍处(chù)于(yú)高位，宏观(guān)环境对贵金属(shǔ)相对有利(lì)，贵金属配置价值进一(yī)步提(tí)升。考虑到白银(yín)的高弹性及金(jīn)银比价的相对高位，建议择机积(jī)极配(pèi)置。

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