随着(zhe)一季报披露完(wán)毕，有(yǒu)着“专业买(mǎi)手(shǒu)”之(zhī)称的公募FOF最新持(chí)仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华(huá)商新趋(qū)势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革三只(zhǐ)基金是(shì)全市场(chǎng)公(gōng)募FOF一(yī)季(jì)度(dù)持(chí)有只(zhǐ)数最多(duō)的权益基金，相(xiāng)比(bǐ)去年四季度，易(yì)方达供给改革取代融通(tōng)健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继(jì)续超配(pèi)权益(yì)资产(chǎn)，并偏向成(chéng)长风(fēng)格(gé)基金，有的对阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅过(guò)快的行业(yè)做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部分业(yè)绩和(hé)估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　谈(tán)及后市(shì)，多位FOF基金经理认为，中期维持(chí)对(duì)权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于底部向上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍(réng)较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动 A 股的上(shàng)涨(zhǎng)。结构上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率(lǜ)定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给改革(gé)

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗下一季报披露(lù)，FOF基(jī)金经理新一(yī)季的基金配置清单也重(zhòng)磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势优选在一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入(rù)，从(cóng)数量上看，是目前公募FOF买(mǎi)入(rù)数量(liàng)最多(duō)的权益基金，这(zhè)也是华商新(xīn)趋(qū)势优选第二个季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜(bǎng)首，去(qù)年(nián)末是与融通健(jiàn)康产业并列(liè)首位。在此之前，则由海富通改革(gé)驱动(dòng)连续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个(gè)月持(chí)有(yǒu)等基(jī)金在一季度均重点配置华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)，其(qí)中更有包括平安(ān)盈禧均衡配(pèi)置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养(yǎng)老(lǎo)2040五(wǔ)年等基金将华商新(xīn)趋势优(yōu)选作为(wèi)前三大(dà)重仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓数量上看(kàn)，一季度末(mò)公募(mù)FOF合计持有华商新趋势(shì)优选基金份额(é)4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华(huá)商新趋(qū)势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末(mò)增加了5只。

　　据(jù)相关资料介(jiè)绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基(jī)金经(jīng)理周海栋过往太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名长期以成长(zhǎng)风格(gé)著称，截止今年一季度末，成立以来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第一(yī)。

　　Wind数据(jù)显示，共(gòng)有25只公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额(é)1.74亿份，相(xiāng)比去年(nián)末持有的(de)FOF基金(jīn)只数增(zēng)加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错(cuò)杀的个股，对于(yú)基本面坚固或出现好转信(xìn)号的(de)公司敢于重仓(cāng)买入(rù)。

　　易(yì)方达供(gōng)给改革(gé)在一季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合(hé)计持有份额1.90亿份，相比(bǐ)去年底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方(fāng)达(dá)供给(gěi)改革基(jī)金(jīn)经理杨宗(zōng)昌是化学博士，有过多(duō)年(nián)化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉的行业(yè)内把握投资机(jī)会，并通过努力不断扩大能力圈，目前行(xíng)业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据(jù)统(tǒng)计，被动(dòng)指数基金增持前三“花落华(huá)泰柏瑞(ruì)中证光(guāng)伏产业ETF、广发(fā)中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵(líng)活配置混合基金中，汇添富科技创新、易(yì)方达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革(gé)、易方达新兴成长位列增持(chí)份(fèn)额前三(sān)；偏股混合基金增(zēng)持(chí)前三则被(bèi)易方达信息产业、财通资管健康产(chǎn)业、中欧(ōu)碳(tàn)中和占据(jù)；股票基金增持前三分别为(wèi)中欧信息产业、汇(huì)添富外延(yán)增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定(dìng)期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方达平(píng)稳增长；偏(piān)债混合基(jī)金增持前三依次为易方达安(ān)盈(yíng)回报(bào)、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅过高行业配(pèi)置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体(tǐ)表现相对较(jiào)好，但行(xíng)业分化较大。受益于数字经济政策的提振与(yǔ)人工智能主题(tí)的不断(duàn)发酵，科(kē)技板块涨幅较大；而(ér)地产和新(xīn)能源等板块表现较(jiào)弱。从一季度披露的(de)情况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继(jì)续超(chāo)配权(quán)益(yì)仓(cāng)位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基(jī)金经理在一季度末对涨幅过高(gāo)行业基金进行(xíng)了减(jiǎn)仓， 增(zēng)加了(le)部(bù)分业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩(jì)领先(xiān)的(de)兴全安泰(tài)平衡(héng)养老FOF基金(jīn)经理林国怀在一季报中表(biǎo)示(shì)，本季(jì)度基金主要进行以(yǐ)下操作：1、持续维持权益资(zī)产(chǎn)的仓位略(lüè)高于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中(zhōng)成长型基金(jīn)的配置比例，同时适度降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种，增(zēng)加其他(tā)确(què)定性(xìng)较高的绝对收(shōu)益或(huò)相对收益基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续根(gēn)据既定(dìng)的策略参与(yǔ)股票定增、大宗交(jiāo)易等投(tóu)资机(jī)会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风格上，目前权益(yì)部分依然保持略超配价值风格(gé)，但偏离幅度(dù)已(yǐ)显著(zhù)下降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过(guò)积极挖掘市场上相对(duì)收(shōu)益和绝对收益的投资机会不断增(zēng)厚组(zǔ)合(hé)收益，通过(guò)“多资产、多策略”的方式来平滑组合波(bō)动，努力(lì)将该基(jī)金(jīn)呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相(xiāng)对确定的(de)‘阿(ā)尔(ěr)法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富(fù)国城镇发展(zhǎn)、博时标普500ETF新进兴全安泰(tài)前(qián)十大(dà)重仓基(jī)金，富国(guó)信用债、万家安弘淡出(chū)前(qián)十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　“在年初(chū)的时候，基金经理对全年(nián)市场的主线判断(duàn)不(bù)是很清晰(xī)，因此(cǐ)组合整(zhěng)体上除了向小市(shì)值成长风格有一定(dìng)偏离外，其(qí)他方面没(méi)有明显的偏离(lí)，整(zhěng)体(tǐ)上比较均衡。随着近(jìn)期政策方(fāng)向的明朗，基金经(jīng)理(lǐ)对今年全年股(gǔ)票(piào)市(shì)场的主要方向逐渐有了较明确的(de)判断，在操作上(shàng)，本(běn)基(jī)金在(zài) 1 季度(dù)，逐渐(jiàn)增加了低(dī)估值价值(zhí)风格基(jī)金和股票，以及与数(shù)字经济相关的基金(jīn)和股票，未来计(jì)划视相(xiāng)关板块(kuài)的估值水平变化做动态调整。”华夏太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名养(yǎng)老2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2035三年(nián)今年一季度的(de)主要(yào)持仓仍(réng)然坚持长期资产配(pèi)置策略，但继续(xù)对(duì)部(bù)分主动权(quán)益基(jī)金进行了分散和(hé)优(yōu)化，在一季度股票市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)小(xiǎo)幅上涨但(dàn)行业之(zhī)间分化巨(jù)大的市(shì)场中，基(jī)于对长期基(jī)本面(miàn)、行业景气度、估值、性价(jià)比等的(de)判断，对行业(yè)风格的持仓(cāng)结构进行了小幅调整，减持部分涨幅(fú)较高的行业(yè)基金，增持部分短期表(biǎo)现较差的行业基金。

　　年内表现领先的平(píng)安养老2045一季报(bào)中表示，报告期(qī)内(nèi)，基金整体保持中枢附近(jìn)的权(quán)益(yì)仓(cāng)位(wèi)，但内部结(jié)构有所调整(zhěng)。债券(quàn)方面，适当(dāng)增(zēng)加固(gù)收(shōu)仓位(wèi)的弹性，其他以现(xiàn)金管(guǎn)理为主；权益方面，基于(yú)不(bù)同板(bǎn)块的基本面和估值性(xìng)价比，略(lüè)加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持(chí)仓(cāng)兑现部分(fēn)收益。整体而言，通过动态(tài)再平衡(héng)，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态，重(zhòng)点关注一季报超预期的(de)方向(xiàng)。

　　易方达(dá)汇诚养(yǎng)老(lǎo)1季度(dù)适(shì)度降低了深度价值和价值质量等偏价值策略的基金的超配比例，继续(xù)超配(pèi)偏(piān)小盘(pán)风格的(de)基(jī)金，适度增加了偏成(chéng)长策(cè)略的基金的配(pèi)置比例。在(zài)行(xíng)业(yè)方面，TMT等科技行业经历(lì)过(guò)去(qù)几年的大幅调整，处(chù)于“三低(dī)”类资(zī)产（景(jǐng)气周期(qī)低(dī)位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策(cè)略基金的配置比例。不(bù)过仍然(rán)选择(zé)那些(xiē)能够长期拿得住的基金(jīn)，很少去追逐那些(xiē)短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的(de)科(kē)技(jì)基金。在(zài)不同地(dì)域的投资方面(miàn)，在(zài)市(shì)场大幅反弹(dàn)后，小幅(fú)降低了(le)港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置比例为(wèi)70％。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，基金的(de)权(quán)益(yì)类(lèi)资产实际配置比例(lì)为(wèi)71％，相对年度目标配(pèi)置比例战术型标配，太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名对阶(jiē)段(duàn)性(xìng)涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了(le)部分业绩(jì)和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国(guó)智优精选3个月(yuè)持(chí)有一季度(dù)操作上围绕(rào)经济(jì)增长和政策支持方(fāng)向作为调整配置主(zhǔ)要方向，组合(hé)主(zhǔ)要(yào)提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大对(duì)于业(yè)绩预期增(zēng)速较高(gāo)板块的配(pèi)置，并通(tōng)过(guò)优选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信心等(děng)方面(miàn)的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益资产维持(chí)超配(pèi)状态(tài)，结构上(shàng)均衡配置于：受益于顺周期低估值的金融周(zhōu)期板块、受益于社会(huì)经济活动趋于正常(cháng)的(de)消费医药板(bǎn)块，以及受益(yì)于产(chǎn)业周期见底(dǐ)及(jí)国(guó)产替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权(quán)益市场仍(réng)将(jiāng)有所作(zuò)为

　　关注(zhù)确定性和未(wèi)来发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市(shì)场行至3300点附(fù)近，未来(lái)市场(chǎng)存在哪(nǎ)些风(fēng)险(xiǎn)和机会？如(rú)何(hé)寻找投资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报中提(tí)到了(le)对当下的(de)思考。

　　南(nán)方基(jī)金鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随着(zhe)经济(jì)数据真空期的度过，国内大(dà)类资(zī)产复苏预期(qī)进(jìn)入验证阶段。中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修(xiū)复的状态，且市场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要关(guān)注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利(lì)率定价(jià)资产估值修复。从确定性和未来发(fā)展方向角度出发，关(guān)注(zhù) TMT 中(zhōng)信(xìn)息(xī)安全、数字经(jīng)济和新技术领域(yù)。大复苏中在(zài)大消(xiāo)费(fèi)板块内重(zhòng)点(diǎn)关注航空(kōng)出行供需格局和(hé)票价弹(dàn)性带来的潜在(zài)超预期机会。投资端(duān)关注(zhù)地产链以及一带一路带(dài)动下的部分细分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦(jǐn)程积极成长(zhǎng)养(yǎng)老目标(biāo)五年基金经理(lǐ)杜(dù)习(xí)杰、吴春杰表示，对(duì)于国(guó)内权益来讲，当前(qián)历史估值分位(wèi)、相对债(zhài)券资产的估值处(chù)均在具备吸引力的水平，为长期投资提供一定(dìng)安全边际。年内(nèi)经(jīng)济修复是确定(dìng)性的，节(jié)奏与幅(fú)度上(shàng)虽(suī)有分歧，但政策(cè)仍有相机(jī)抉择加(jiā)码(mǎ)托(tuō)底的空间。结构上，维持此(cǐ)前(qián)判断，关注受益于稳内需政策(cè)加码的领域，包括地产链、政(zhèng)府支(zhī)出(chū)或补(bǔ)贴可能增加的基(jī)建、信创、自主可控(kòng)等领域，TMT相(xiāng)关板块(kuài)涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题(tí)催化的成(chéng)份，对(duì)交易(yì)情绪(xù)的过热持(chí)谨慎的态(tài)度，后续(xù)会持续关注新(xīn)技术对经济各个领域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪已(yǐ)较(jiào)浓(nóng)，二季(jì)度市场对其(qí)关注度有望随着节日(rì)出行、消(xiāo)费数据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老目(mù)标2035三年持(chí)有基金经(jīng)理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经济(jì)处于(yú)复(fù)苏早期，2月(yuè)以(yǐ)来市场的下跌(diē)属(shǔ)于“放开交易”、春季(jì)躁动后的正常(cháng)回调。复盘历史上(shàng)的复(fù)苏周(zhōu)期，权益方面均(jūn)能(néng)有(yǒu)所作为，基(jī)本面的总体改善能激活市场(chǎng)的生态，市场会不断寻找基(jī)本面改善(shàn)的诸(zhū)多细(xì)分方(fāng)向。结构方(fāng)面，市场一季度(dù)已找出“中(zhōng)特(tè)+”、数(shù)字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估(gū)计(jì)市场会围绕(rào)各行(xíng)业受益改善幅度，不断挖(wā)掘(jué)一季报超预期、全年指引较好的细(xì)分方向。同时，因处于复苏阶段(duàn)，顺周期(qī)方向也会存在机(jī)会。

　　鹏华基金(jīn)孙(sūn)博(bó)斐表示(shì)，未来持续关注以下三个方向：一(yī)是顺周(zhōu)期低估值板(bǎn)块具备长期投资价值(zhí)，此外(wài)，关注央国企改革能否带来相关行业、企业基本(běn)面的改(gǎi)善，并打开(kāi)估值提升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑(jí)较为确(què)定，比较而言，医药板块(kuài)的估值(zhí)性价比更高。三是科技制造板块，特别是国产替代的关键环节，是长期(qī)关(guān)注的方(fāng)向。短周期来看，半导(dǎo)体行业(yè)可(kě)能(néng)在下半(bàn)年周(zhōu)期(qī)见底，计(jì)算机行业的景(jǐng)气(qì)度(dù)相较(jiào)于去年也是大幅改善(shàn)。而人(rén)工智能(néng)等技术的突破(pò)，有可能打开(kāi)科技板块的成长空间(jiān)。

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