为(wèi)了让自(zì)己的(de)限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为新美星董事(shì)长何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持(chí)获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户(hù)，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么(me)回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定(dìng)书披露(lù)的信息，新美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和(hé)他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他(tā)市场资金(jīn)在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共(gòng)同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的(de)证(zhèng)券账(zhàng)户、资金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况，以利于(yú)两方(fāng)交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿四月的小说集，四月的小说好看吗元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总股(gǔ)本(běn)比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资(zī)金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申买排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人(rén)提出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)四月的小说集，四月的小说好看吗，没有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托(tuō)理(lǐ)财关系(xì)，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案(àn)股(gǔ)东名册(cè)并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没(méi)有与毛(máo)明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛(máo)明土账户(hù)组、李传(chuán)武账户组交易行为(wèi)承担(dān)责(zé)任。

　　第四(sì)，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的(de)合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中(zhōng)一方存在(zài)不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系(xì)、委(wěi)托理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其(qí)通过(guò)二(èr)级市场交易影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何德平知悉(xī)并(bìng)参与了本(běn)案行(xíng)为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合法理财。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价(jià)的意图和(hé)目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的(de)合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛(máo)明(míng)土知(zhī)道(dào)蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德(dé)平(píng)一致。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体(tǐ)，不(bù)区别对待(dài)各(gè)方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上(shàng)述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券法》第(dì)七十(shí)七条(tiáo)第一项规(guī)定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就(jiù)操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露，在(zài)新美星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司(sī)80万股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持(chí)“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德(dé)平信息(xī)披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的(de)原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对投资(zī)者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立，何德平(píng)对借(jiè)款、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关银(yín)行账户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得(dé)系家庭(tíng)共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德平作为(wèi)上市公司实际控(kòng)制人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公告中均未披露相关情(qíng)况(kuàng)，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第(dì)一(yī)百(bǎi)九十三条(tiáo)第(dì)三款规(guī)定的(de)情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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