周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上周(zhōu)股市(shì)下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资(zī)金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿(yì)元(yuán)；而(ér)上周(zhōu)5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理(lǐ)性操(cāo)作(zuò)模(mó)式，在股市大幅(fú)下挫的(de)时(shí)刻再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期(qī)净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值仍在(zài)低位，多(duō)家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算(suàn)，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市调整期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上(shàng)证50指数(shù)涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金(jīn)净(jìng)买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流(liú)入资金前列，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资金的(de)逆(nì)市买(mǎi)入，不(bù)过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流向情况，一位(wèi)公募股票权益(yì)基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的(de)空间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动(dòng)率偏高的情(qíng)况下(xià)，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整(zhěng)个市场的平均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构(gòu)分析，由(yóu)于近日以游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长期关注数字化对生产力(lì)的(de)提(tí)升(shēng)，因此，包(bāo)括计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)调整下来(lái)的行(xíng)业，可能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深300等七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基建等权重(zhòng)股高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部出现分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠加(jiā)经济数(shù)据不及预期，权重板块回调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估(gū)”或(huò)有望引领低估值央企的价(jià)值(zhí)重估，有基本面支撑的低(dī)估值(zhí)央(yāng)企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权益(yì)投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的(de)A股市场(chǎng)对(duì)部(bù)分传统行业国央企的(de)严重低配(pèi)和低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低(dī)估和低配背景下，部分企业(yè)因为自身(shēn)经营改善、高股息水平等(děng)特征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金(jīn)融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现(xiàn)存在(zài)剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其(qí)是(shì)基本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋势(shì)，净(jìng)流入(rù)资金超出(chū)净(jìng)流出资金。但(dàn)也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最。另(lìng)外(wài)，证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日(rì)出现短暂(zàn)净流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日出现净(jìng)流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调(diào)整中迎来“获(huò)利了(le)结”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评(píng)价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调整要求(qiú)，可能会受到获利盘(pán)的短(duǎn)期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金评(píng)价净流出的证券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一季报陆续(xù)披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃度(dù)较一季(jì)度显(xiǎn)著改善(shàn)，差(chà)异化(huà)最(zuì)低结算(suàn)备付金缴纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入(rù)，证券(quàn)公司保(bǎo)证金(jīn)比例下调，经济温和复苏(sū)下行业景气度(dù)有望持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资(zī)产端(duān)或有望维(wéi)持较(jiào)高增(zēng)速(sù)。

　　而针(zhēn)对电力板块，民(mín)生(shēng)加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体回(huí)升有望将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年同期低基(jī)数(shù)等(děng)因素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力消费增(zēng)速将(jiāng)有望(wàng)回升。在电力市场化(huà)改革的(de)持续推进下(xià)，电(diàn)价(jià)趋势有(yǒu)望稳中小幅(fú)上七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等(děng)机制或有(yǒu)望出台。

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