AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技(jì)术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云(yún)接入(rù)文心一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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