美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体(tǐ)称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评(píng)估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系(xì)动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险(xiǎn)正在(zài)上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅(fú)下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落(luò)地(dì)，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原(yuán)油价格下跌(diē)带三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库存(cún)持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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