用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季(jì)最大亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度报(bào)告(gào)，一(yī)季(jì)度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股东(dōng)的(de)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布的年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连续(xù)第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友网(wǎng)络(luò)在(zài)股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度(dù)末(mò)退出前(qián)十(shí)大股(gǔ)东(dōng)，在此期(qī)间(jiān)，其(qí)减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过(guò)财(cái)务软件服务(wù)企业的会(huì)计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业(yè)的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国(guó)企业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等云产(chǎn)品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的(de)”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要收入来源并继续(xù)扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份额来看，用友却(què)还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星场(chǎng)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星曝出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力(lì)信(xìn)心的严重不足，也反(fǎn)应了(le)其在高端市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是(shì)踏(tà)步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还(hái)是(shì)有很(hěn)大(dà)的提(tí)升空(kōng)间(jiān)。但从(cóng)目前(qián)的(de)情(qíng)况来看，用友3.唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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