在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易价格(gé)溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚(yà)太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价(jià)格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注(zhù)，净流入(rù)资金相(xi公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表āng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都(dōu)在5公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表0亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的(de)创业板持(chí)续(xù)受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基(jī)金(jīn)份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的(de)资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门(mén)主题行业(yè)的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市(shì)场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续关注资金(jīn)合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等(děng)行业。

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