“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出口基(jī)本保持(chí)统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性(xìng)可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可(kě)能(néng)略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为(wèi)在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　音域划分从低到高，人声音域划分　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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