AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台(tái)等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一(yī)个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源(yuán)新材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地(dì)产行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对人(rén)工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去(qù)一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(s作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么uī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度(dù)布局(jú)了(le)不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(l作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么ái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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