美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的(de)消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资(zī)产(chǎn)风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资(zī)利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机(jī)制利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要(yào)数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险正在上升(shēng)。而(ér)在(zài)此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下(xià)来的(de)议(yì)息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的(de)持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部(bù)或(huò)已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端(duān)原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况对(duì)沥青生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处(chù)于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前(q别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了ián)提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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