在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方”……到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规(guī)模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(h中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方uì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到(dào)资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会(huì)产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归(guī)的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢(yì)价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多(duō)重因素(sù)驱动：一(yī)是(shì)随着美(měi)联储加息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而(ér)长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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