5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮(liàng)眼(yǎn)的(de)当(dāng)属(shǔ)重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力(lì)等(děng)。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信(xìn)贷斜(xié)率过(guò)于陡峭(qiào)化产(chǎn)生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基(jī)金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们(men)的(de)机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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