金融界4月28日(rì)消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日国(guó)人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶(jiē)段可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)网站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一(yī)经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认(rèn)。境(jìng)外投资(zī)者可通(tōng)过(guò)中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司或其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的买方的(de)一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间将不(bù)再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立(lì)人民币基本存(cún)款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情况下(xià)所融入资金(jīn)的(de)本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的(de)一部(bù)分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池(chí)独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存(cún)放(fàng)在以场外结算公司(sī)名(míng)义于境(jìng)外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的(de)机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和(hé)境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报(bào)送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业(yè)务(wù)由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)的(de)相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日中国(guó)人民银行关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参(cān)加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑(duì)换是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外(wài)投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外(wài)投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施(shī)应(yīng)当向中国(guó)人民(mín)银行认可的交易(yì)报告(gào)库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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