金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省(shěng)有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白(bái)糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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