5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三(sān)个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第七位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值(zhí)超many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级从全(quán)行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的(de)积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资(zī)金(jīn)炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等(děng)低(dī)效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了(le)很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边(biān)，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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