美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区(qū)银行传(chuán)出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集(jí)型的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平(píng)静的时期(qī)测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全(quán)的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址资利率、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìng)性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个(gè)交易(yì)日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和美(měi)国的(de)问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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