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云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联(lián)社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑若(ruò)宇(yǔ)）黄金现货价格本(běn)周(zhōu)四一(yī)度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首(shǒu)饰品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者(zhě)的目(mù)光(guāng)。国泰(tài)君安(ān)刘越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于(yú)预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期低基数(shù)，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆解，其一(yī)，金(jīn)价(jià)稳步(bù)上行预期提振长(zhǎng)期(qī)需求，存货增(zēng)值(zhí)提振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资(zī)保值需求及加盟(méng)商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同(tóng)店开店有望匹配(pèi)释放，长(zhǎng)三角地(dì)区表(biǎo)现尤其值得期待；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利(lì)润弹(dàn)性(xìng)。

　　关云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人于黄金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际金价来看，全球地(dì)缘政治的(de)不确定性、美国经济衰退的不确(què)定(dìng)性等因素均有望对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消(xiāo)费复苏(sū)的节奏来看(kàn)，预(yù)计今云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人年三(sān)四季度(dù)婚庆旺季将持续释(shì)放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借(jiè)精准的产品定位(wèi)，创新性的产品(pǐn)设计，以及(jí)积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提(tí)升市(shì)场占有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝(bǎo)板(bǎn)块估值(zhí)基本(běn)处于(yú)历史(shǐ)中枢水平，仍具(jù)有较(jiào)大的投资(zī)吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券(quàn)研(yán)究院(yuàn)甄唯(wéi)萱(xuān)在研报中(zhōng)指出(chū)，预期国内金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)市(shì)场(chǎng)规模未(wèi)来(lái)将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测(cè)，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行(xíng)业(yè)中黄金市场(chǎng)的增速(sù)最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业(yè)链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻(zuān)石(shí)等原(yuán)材(cái)料供应，中游的制造设计及下游的终端(duān)零售环节，其中下游(yóu)环节的(de)附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游零售环节同样拥有较高的(de)毛利率水平，黄金品(pǐn)类零售(shòu)毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛(máo)利率水平，产(chǎn)业链附加值高(gāo)，相关企业通过强势的渠道建设以(yǐ)提高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局的(de)角度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)市(shì)占率前十的集团中(zhōng)，除了(le)瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集团(tuán)外其余8个均为国产(chǎn)品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行(xíng)业头(tóu)部(bù)公司(sī)周大福、老凤祥(xiáng)、豫园(yuán)股(gǔ)份(fèn)在2022年(nián)的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于(yú)2021年(nián)超过了30％。