在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商(shāng)如何看(kàn)待(dài)？行业(yè)去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后(hòu)，市(shì)值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列(liè)判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明(míng)显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们(men)近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)将高于动力之字是什么结构的字，近字是什么结构(lì)电池(chí)。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下(xià)游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分别(bié)上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观(guān)察来看，新能(néng)源行(xíng)业处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在(zài)这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)之字是什么结构的字，近字是什么结构不如前两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为(wèi)，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告之字是什么结构的字，近字是什么结构期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存(cún)货占(zhàn)总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持(chí)极(jí)低(dī)库存，电池本身(shēn)库(kù)存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石(shí)墨(mò)化(huà)需要一个(gè)月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本(běn)保持7天的(de)最低(dī)安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今(jīn)年预计增(zēng)速(sù)将会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高(gāo)科披(pī)露的(de)年报数据显示(shì)，其储能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的(de)营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储(chǔ)能(néng)行业的(de)空间比动力电(diàn)池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的(de)客(kè)户(hù)也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产品。

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