芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将影响青(qīng)年(nián)失(shī)业率的因(yīn)素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要(yào)却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会(huì)随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自失业(yè)增加，不要(yào)忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力(lì)的(de)下降，也是(shì)抬高失(shī)业(yè)率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业(yè)，但是知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近(jìn)三(sān)年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就(jiù)业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的(de)主要(yào)是(shì)三个(gè)因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的(de)变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定(dìng)是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段(duàn)失(shī)业(yè)率来(lái)说并没有问题(tí)，因(yīn)为我(wǒ)国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年(nián)之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是(shì)青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于服(fú)务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就(jiù)业人(rén)数(shù)2587万人(rén)、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人(rén)数(shù)与去年基本持(chí)平，今年4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去年(nián)同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员(yuán)比去年(nián)同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前(qián)四(sì)个月(yuè)青(qīng)年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势要好于(yú)去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失(shī)业率一般(bān)在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群(qún)体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调(diào)查数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失(shī)业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年(nián)人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　使我不得开心颜上一句是什么rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080907826.png">

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业分(fēn)布(bù)是(shì)由(yóu)就业分(fēn)布决定的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和(hé)电热燃(rán)水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分(fēn)类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)的比例(lì)均增(zēng)超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业人员的(de)受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个行业(yè)是过(guò)去(qù)十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年(nián)就业比例变(biàn)动与行业平均受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)低(dī)的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失(shī)业比例(lì)（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失(shī)业(yè)总人数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业(yè)的(de)青年失业率(lǜ)大(dà)多高(gāo)于全年龄段(du使我不得开心颜上一句是什么àn)失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来(lái)看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于(yú)疫(yì)情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行业(yè)一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于(yú)服(fú)务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就业(yè)大(dà)量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)。所以服务业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人(rén)口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业尚(shàng)未出(chū)现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就(jiù)业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人(rén)口负(fù)增长(zhǎng)时(shí)代(dài)，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步(bù)入长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口数量，而后(hòu)者来(lái)自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两部(bù)分增量未来都趋(qū)于(yú)下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的(de)一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和(hé)失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年(nián)均(jūn)增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快(kuài)于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在发布会(huì)指出当月“就业(yè)人(rén)员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕(bì)业即(jí)进入就(jiù)业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年(nián)失业率的(de)变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未(wèi)来失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏(sū)难(nán)以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力的(de)下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失(shī)业率的(de)两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一(yī)概念(niàn)的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针对(duì)全部(bù)就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不含没有劳(láo)动意(yì)愿的(de)劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的(de)人员。包括就业人(rén)员和失业人(rén)员”，因此没有就业意(yì)愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失(shī)业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年(nián)进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化情(qíng)况(kuàng)，建(jiàn)立(lì)了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽(chōu)样(yàng)调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而(ér)人口(kǒu)普查的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据(jù)仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人(rén)。但(dàn)结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司(sī)

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