5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的(de)机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺激(包(bāo)括(kuò)重大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出和开工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(shù)据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动能(néng)，基(jī)本(běn)面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依(yī)然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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