5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国(guó)有银(yín)行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压(yā)力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收(shōu)益下(xià)降较为(wèi)明显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银(yín)行(xíng)高吸(xī)揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下(xià)限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力(lì)劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼经济增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力(lì)增大，调整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设(shè)以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必(bì)要一(yī)次(cì)性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)持续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发(fā)债主(zhǔ)体，其(qí)信用债(zhài)收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需求不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构(gòu)性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的(de)一(yī)定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大(dà)，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业(yè)银(yín)行和(hé)股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在(zài)，存(cún)款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面(miàn)银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政策调(diào)整有望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价(jià)叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价(jià)的(de)无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存(cún)款利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份(fèn)行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公(gōng)客户(hù)活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了(le)银(yín)行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上(shàng)限后，预(yù)计行(xíng)业(yè)资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是(shì)否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行使得商业银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平(píng)均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在(zài)存款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核压力(lì)使得各(gè)行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险收(shōu)益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于(yú)存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差(chà)压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存(cún)款利率下调(diào)带(dài)动(dòng)流动(dòng)性继续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动(dòng)存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固(gù)收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是(shì)从信用利差，都回(huí)到了(le)较低历(lì)史分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一(yī)致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说(shuō)，在(zài)这样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的(de)产品，规(guī)避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数(shù)据的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受能力后(hòu)可(kě)适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支取相对(duì)灵(líng)活的(de)产(chǎn)品。

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