金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的(de)白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关键的(de)信息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即白糖(táng)期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白(bái)糖期(qī)货的(de)种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本(běn)决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云(yún)南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的(de)报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么等，其(qí)中前(qián)十(shí)位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

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　　至于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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