美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货(h一寸多少厘米公分 一寸是几个手指uò)日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在(zài)上(shàng)升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的(de)关注(zhù)点在于美联(lián)储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一段(duàn)时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易(yì)许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需求(qiú)会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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