北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的(de)投资(zī)者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的(de)国家(jiā)，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的(de)价值判断(duàn)而(ér)不是(shì)价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估(gū)值相对行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天两丈等于多少米味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长两丈等于多少米(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的(de)是(shì)主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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