一度被(bèi)称为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人(rén)投资者(zhě)不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具(jù)优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资(zī)本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个(gè)人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人(rén)投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个(gè)人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构(gòu)投资者(zhě)做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来(lái)越被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人(rén)投资(zī)者也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于个(gè)股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàn回族女人为什么离婚少g)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交热情(qíng)的提(tí)升带来了(le)A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投资者入(rù)市规模(mó)激(jī)增，而在(zài)经历(lì)了多种行情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难(nán)度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得(dé)个(gè)人(rén)投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基(jī)煜研究分(fēn)析(xī)，一(yī)是随(suí)着A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成熟(shú)、有(yǒu)效性(xìng)提升，个(gè)人投资者对(duì)于回族女人为什么离婚少β收益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入(rù)，近(jìn)几(jǐ)年可以看(kàn)到更(gèng)多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资(zī)主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个(gè)人占(zhàn)比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(hu回族女人为什么离婚少àn)手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构，有利于(yú)股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比可能会带(dài)来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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