财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事件有(yǒu)关的(de)一个(gè)重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减记无法(fǎ)触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的(de)信贷衍生品决(jué)定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委员会一致投票通过了上(shàng)述(shù)决(jué)议。值得一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出这个(gè)问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级债(zhài)）具(jù)有(yǒu)同(tóng)等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁(cái)定，并没(méi)有(yǒu)发(fā)生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债的持有(yǒu)人是(shì)相较于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人(rén)。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款资金做出(chū)任何决(jué)定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券(quàn)持有人的(de)诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用(yòng)是(shì)在信贷事件（违约、重组、破(pò)产(chǎn)等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以向卖(mà圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么i)方索赔，索赔的(de)金(jīn)额通常等于参(cān)考资产的面值减去违约后的(de)市场价(jià)值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否发(fā)生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存管信托(tuō)和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务(wù)相(xiāng)关的(de)CDS名(míng)义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数(shù)据(jù)并未区(qū)分(fēn)优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提交(jiā圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么o)给美国SEC的(de)监管文件中，圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么瑞银表示(shì)紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预计将造成170亿美(měi)元(yuán)的(de)损失，其(qí)中有40亿美元为潜在的(de)诉(sù)讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会(huì)就已经开始评估瑞(ruì)信的(de)状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易(yì)完(wán)成(chéng)后加入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预(yù)见的(de)未来(lái)”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么