周一(yī)的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借(jiè)道(dào)股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市场总体下跌(diē)期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理(lǐ)性操(cāo)作模式(shì)，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位(wèi)回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资(zī)金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市(shì)大(dà)跌，当日(rì)股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了资(zī)金(jīn)逆市布局的特(tè)点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收(shōu)红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大(dà)跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也(yě)位居净(jìng)流入(rù)资金前列(liè)，而在(zài)近日遭遇(yù)高位回调(diào)的(de)游(yóu)戏(xì)ETF，也受(shòu)到(dào)资金(jīn)的逆市买入，不(bù)过目前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭mg alt="“抄底资(zī)金”笑了！单(dān)日净流入近(jìn)40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位(wèi)公募股票权益基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会。不过(guò)，在短期市场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落(luò)，波动率偏(piān)高的(de)情况下，资金可能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪(zōng)市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募机构(gòu)分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏(xì)为(wèi)代表的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热(rè)度有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还(hái)会(huì)长期关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算机、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等调整下来(lái)的(de)行业，可能(néng)会继续受(shòu)到了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪(hù)深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调(diào)整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前期(qī)部分板块短期(qī)上冲(chōng)较快，导致(zhì)博(bó)弈资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获(huò)利兑现需求(qiú)叠加经(jīng)济数据不(bù)及预(yù)期，权重板块回(huí)调带动(dòng)大盘指数回(huí)落(luò)。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望(wàng)引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值央企或有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益。

　　博(bó)时基(jī)金权益投资一(yī)部(bù)基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻(luó)辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部(bù)分(fēn)传统(tǒng)行(xíng)业国央(yāng)企的严重低配和(hé)低估。而(ér)在这种大(dà)幅低估和低配背(bèi)景下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可(kě)能(néng)。虽然(rán)经过(guò)前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处于(yú)低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能(néng)；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明(míng)显改善的(de)个(gè)股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”趋势(shì)，净流入资金超出(chū)净流出(chū)资金。但(dàn)也有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期行情(qíng)板块(kuài)，以(yǐ)及部(bù)分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单(dā螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭n)日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)，单(dān)日(rì)净流出资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中，今年来(lái)“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了结(jié)”资金，单(dān)日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块受益于(yú)“一(yī)带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调(diào)整(zhěng)要求，可能(néng)会受到(dào)获利盘的(de)短期卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流(liú)出的证(zhèng)券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩(jì)超预期，证券板块(kuài)市场交投活(huó)跃(yuè)度较一季度显著(zhù)改善，差异化最低结(jié)算备付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温和(hé)复苏下行业(yè)景气度有望持续(xù)修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的(de)产品力(lì)实现了(le)一(yī)定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块(kuài)，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运(yùn)行总体回升有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上(shàng)年同期低(dī)基(jī)数等因素(sù)影(yǐng)响，预(yù)计今年二季度电(diàn)力消费增速(sù)将有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场化改革的(de)持续推进下，电价趋势(shì)有(yǒu)望稳(wěn)中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和辅助(zhù)服务市(shì)场机制有望持续推(tuī)广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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