衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国(guó)商(shāng)务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)一艘不(bù)明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船(chuán)只属于美(měi)国(guó)，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份(fèn)声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话(huà)，称(chēng)此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认(r铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢èn)准确(què)性。上(shàng)述发言(yán)人还说(shuō)，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会(huì)导致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常(cháng)将铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价(jià)下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响(xiǎng)整个(gè)金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何(hé)时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于(yú)海(hǎi)外经济衰退带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势(shì)并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于(yú)需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价(jià)带来(lái)极(jí)大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联(lián)储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期(qī)原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给(gěi)市(shì)场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢料(liào)油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还(hái)是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了(le)一部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的(de)下滑；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的(de)装置正在(zài)逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的(de)高硫(liú)燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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