财(cái)联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格(gé)连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车(chē)消费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括(kuò)六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美、天奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的事李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资(z李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译ī)源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企的三(sān)年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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