今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位明星基金经理的(de)关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季(jì)报(bào)表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，裤子175是几个x人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自(zì)身业务的(de)人工智能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安(ān)积(jī)极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更(gèng)是年(nián)内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持去(qù)年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的(de)一季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下(xià)行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的(de)拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经(jīng)到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一(yī)方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国(guó)产替(tì)代(dài)进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域(yù)大(dà)跌(diē)影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均(jūn)出(chū)现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言在一季度(dù)主要对(duì)对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合(hé)润基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光(guāng)模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季(jì)度退出兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的(de)腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加(裤子175是几个xjiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票(piào)市(shì)值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基(jī)金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息(xī)技术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民航信息(xī)网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们(men)基(jī)于对经济复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度超(chāo)出了(le)我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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