一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大(dà)变局，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)新(xīn)成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人lled="f" type="#_x0000_t75">

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比的(de)变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后(hòu)，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全(quán)行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被普通个人(rén)投资者(zhě)认知(zhī)，从(cóng)而使(s三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人hǐ)个(gè)人股票(piào)占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些(xiē)个(gè)人投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个(gè)人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而(ér)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投(tóu)资机(jī)会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分(fēn)点；而(ér)个人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个(gè)人(rén)投(tóu)资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分投资(zī)者(zhě)都会(huì)将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充道，由(yóu)于(yú)近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资(zī)机会，受到(dào)资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带(dài)来了三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人(le)A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激(jī)增，而在经历了(le)多(duō)种(zhǒng)行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮(lún)动较(jiào)快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知(zhī)将(jiāng)越来(lái)越深入，近几年可以看到(dào)更多投资(zī)者会基于大(dà)势选择(zé)宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能(néng)源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来(lái)，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们基(jī)金管(guǎn)理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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