如(rú)果要论二季度(dù)迄今(jīn)，全球股票市场中最为(wèi)靓丽的一道“风(fēng)景线(xiàn)”，那么显然非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日(rì)），日经225指数进一步(bù)强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些(xiē)时候，东证指数已经率(lǜ)先创下了(le)1990年(nián)8月(yuè)3日以(yǐ)来的最(zuì)高收盘点(diǎn)位。

　　多组对(duì)比可以显示出日股今年以(yǐ)来的强势(shì)：东证指数(shù)年内已累(lèi)计上涨了逾(yú)15％，远远(yuǎn)超过了标(biāo)普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩(suō)短到(dào)二季度迄今的短短一个半(bàn)月，日股的涨幅更是(shì)在全球主(zhǔ)要股指中(zhōng)几无敌手……

　　日(rì)股(gǔ)为何能一举(jǔ)领(lǐng)涨全球(qiú)？对于许多国际市场的投资(zī)者而言，近来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一(yī)时间浮现出的，无疑(yí)都是“股神(shén)”巴菲特在上月对(duì)日本市场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正是巴菲(fēi)特(tè)进一(yī)步(bù)增持了日本五大商社(shè)仓位，令越(yuè)来(lái)越多的业内人士开始注意到(dào)这(zhè)一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股(gǔ)本轮爆(bào)发背后(hòu)的成功秘诀(jué)，真的(de)仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出现让日股变得吸引(yǐn)人。巴菲特(tè)所看到的(de)（机会）其实也正是其(qí)他人眼下正(zhèng)在看到的，人们对(duì)日(rì)股(gǔ)的前景正感到(dào)非(fēi)常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪(nǎ)些(xiē)因素在推动着日股上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实(shí)有很多……

　　狂(kuáng)热的(de)外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示(shì)，外国(guó)投(tóu)资者目(mù)前已经(jīng)连(lián)续第六周成(chéng)为了日本股票(piào)的净买家(jiā)。在此期间(jiān)，外国投(tóu)资者(zhě)大举涌入了(le)日股股票(piào)和期货市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年(nián)最大规模的资金流入(rù)之一。

　　根据交(jiāo)易所的(de)数(shù)据(jù)，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海(hǎi)外交易者(zhě)又净买入(rù)了价(jià)值(zhí)7810亿日元（约(yuē)合(hé)57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初期以来，他就(jiù)从未(wèi)见过外国(guó)投(tóu)资者对日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧美(měi)银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼(lóng)罩(zhào)下，越来越(yuè)多的(de)海外投(tóu)资者似乎看到了日本股市作(zuò)为避险地的“稳定(dìng)性”。日(rì)本股(gǔ)票给人的长期(qī)低迷印象(xiàng)正(zhèng)在(zài)减弱，持续稳定在(zài)1美元(yuán)兑换130日元的日元汇率、以及股神(shén)巴菲特对(duì)日本(běn)五大商社的增持，也令不少海外投资者对投资日本产生了更多的兴趣。

m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名　　高盛日本公司就表示(shì)，近来(lái)已受到了越来越(yuè)多平时不太(tài)关注(zhù)日本市场的(de)海外(wài)投资者的咨询。不(bù)少海外投资者在看到(dào)日本股(gǔ)市的(de)涨幅超过美股后，开始调查其中(zhōng)的原因，他们(men)的建仓买入(rù)又进(jìn)一步促(cù)使股市上涨，形(xíng)成了目前(qián)的良(liáng)性循环。

　　一个值(zhí)得留意的现象是，在巴菲特上月公开表态力(lì)挺(tǐng)日股(gǔ)后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔(ěr)街(jiē)资本(běn)也已相继造(zào)访日本。这些海外资金(jīn)有(yǒu)意复制(zhì)巴(bā)菲特的策略(lüè)，通过低成本日元融资(zī)押注高股息日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五大(dà)商(shāng)社(shè)上的加大投(tóu)资，也存在着在国际市场上分散投资对象的想(xiǎng)法。虽(suī)然巴菲特相信美国的增长潜力(lì)，但过度集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资(zī)策略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率是在(zài)波动性(xìng)远(yuǎn)低(dī)于美国科技股的情况(kuàng)下(xià)实(shí)现的(de)。这意(yì)味着日(rì)本(běn)股(gǔ)市对美国投资者来(lái)说应该颇有吸引(yǐn)力。对美国债务上限的担忧可能也刺(cì)激了一些“末日准(zhǔn)备(bèi)者”涌入日本股市，以此作为(wèi)避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一(yī)份报告中也表(biǎo)示，“外资的回归是日本股市复(fù)苏(sū)的重(zhòng)要标志(zhì)。（我(wǒ)们）将继续对日(rì)本(běn)股票维持超配，并偏向银(yín)行(xíng)、金融和价(jià)值股的投资。”

　　深层(céng)次(cì)的企(qǐ)业治理变革

　　当然，在海外投(tóu)资(zī)者今年(nián)对日本产生兴(xīng)趣之前(qián)，他们此前(qián)在这(zhè)片“失落地带(dài)”曾经历过(guò)长达数十年虚假的曙(shǔ)光(guāng)和令人失(shī)望的低回报。那么这(zhè)一次，即便有着避(bì)险和(hé)多元化分散(sàn)投资的(de)需求(qiú)，他们又为(wèi)何铁了(le)心一(yī)定要(yào)来日本市(shì)场？日本市场的吸引力就(jiù)一定远超全球其他地区(qū)吗？

　　这便(biàn)不(bù)得(dé)不提日本市(shì)场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股(gǔ)市本(běn)轮上涨(zhǎng)的(de)主要原因还源于(yú)治理标准(zhǔn)的提(tí)高，以及(jí)企业部门推动(dòng)向(xiàng)股东(dōng)返(fǎn)还(hái)现金。日本多年(nián)的公司(sī)治理(lǐ)改革已开始见效，这项改革最(zuì)初由已(yǐ)故前首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前日(rì)本企业的派息(xī)已大幅(fú)增加(jiā)，在截至今年3月(yuè)的财年中，日本企业宣(xuān)布的回购规模(mó)已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元(yuán)）的历史(shǐ)最高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司资产负债表上有净(jìng)现金，而美国(guó)的这一比例只(zhǐ)有20％多一点(diǎn)；东(dōng)证(zhèng)指数成分股(gǔ)公司(sī)中约有54％的(de)公司股价低于每(měi)股(gǔ)账(zhàng)面价值，而(ér)标普500指数成分(fēn)股中这(zhè)一(yī)比(bǐ)例仅为7％。单从市(shì)净率等估值指标(biāo)来看，这就为日本股(gǔ)市提供了更坚实的底(dǐ)部和(hé)更(gèng)高的(de)上限。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易所为了改变股(gǔ)价跌(diē)破每股净资产(chǎn)——市净率低(dī)于(yú)1倍的情况，还请求上(shàng)市企业在意识到资本成本的前(qián)提下(xià)推进经营并公布(bù)改善(shàn)方案(àn)等。

　　与此相呼应(yīng)的行动已(yǐ)开始扩(kuò)大。4月(yuè)下旬，JVC建伍(wǔ)株(zhū)式会(huì)社推出了力争(zhēng)“早日(rì)实(shí)现市净率超(chāo)过(guò)1倍(bèi)”的中(zhōng)期(qī)经营计划和股票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设(shè)株(zhū)式(shì)会社4月(yuè)下旬也宣(xuān)布(bù)了上限(xiàn)200亿日元的股票回购(gòu)和积极压缩政(zhèng)策性(xìng)持股的方针，该公(gōng)司股价随(suí)后上涨了(le)10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在内的(de)日本龙(lóng)头企业在近期公布财报(bào)时(shí)，也均(jūn)宣布了新的(de)股(gǔ)票回(huí)购计划。不少(shǎo)分析(xī)师预计，到今年5月(yuè)底，各日本上市公司的回购(gòu)规模将进一(yī)步创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股(gǔ)票(piào)策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所(suǒ)）主题正(zhèng)引(yǐn)起许多海外(wài)投资者的(de)共鸣，他(tā)们开始看到这方面的(de)有(yǒu)利证(zhèng)据(jù)。在交易所这些变化(huà)的推动(dòng)下，许多公司正(zhèng)在回购股份，厘(lí)清经常令人困惑(huò)的交叉持股，并在定期公(gōng)开会议(yì)之(zhī)前与股东进行(xíng)更密切的(de)接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本(běn)股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的(de)鼓励意味着“过去两(liǎng)年在(zài)这(zhè)方面发(fā)生的事情比过(guò)去30年还(hái)要多”，这(zhè)是股(gǔ)市(shì)充满活力表(biǎo)现(xiàn)的最大单一原因(yīn)。他们(men)对提高股(gǔ)本回报率(lǜ)有着坚定的(de)态度，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前依(yī)然宽松(sōng)的货币(bì)政策和日本相对(duì)稳健(jiàn)的(de)经济基(jī)本(běn)面，显然也(yě)对日股的表现构成(chéng)了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月(yuè)已走马上任，但日本央行(xíng)暂(zàn)时仍未改变其大(dà)规模的货币宽松路线。即便日本(běn)通货膨胀(zhàng)率(lǜ)超过了(le)央行2％的(de)目标，但(dàn)植田和男依然强调，“还不(bù)能放心地(dì)说(shuō)通胀（达(dá)到了(le)央行目标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，欧(ōu)美央行今年上半年(nián)还在(zài)持(chí)续加息，并已被(bèi)迫在(zài)物价(jià)与经济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继续(xùm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名)宽松的(de)日本央行眼下依然处于能让海外投资者放(fàng)心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经济的表现目前(qián)也相对更为(wèi)稳健。日本内阁(gé)府17日公布的数据显(xiǎn)示，今年前三(sān)个月日(rì)本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了(le)近(jìn)三个季度以(yǐ)来新(xīn)高。

　　日本(běn)国家旅游局表(biǎo)示，受益于(yú)中国放宽旅行限制，4月(yuè)商(shāng)务(wù)和休(xiū)闲(xián)外(wài)国游客人数从(cóng)此前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策略(lüè)师在报告中指出，考虑(lǜ)到入境旅游(yóu)业(yè)复苏、强劲资本支出计划和日本央行持续宽松等积极(jí)因素(sù)，日本这(zhè)个(gè)世界(jiè)第三大经济体(tǐ)的前景十(shí)分强劲。

　　值得(dé)一提的(de)是，从经济合作(zuò)与(yǔ)发展组织的(de)经济前景(jǐng)指(zhǐ)数来(lái)看，日(rì)本(běn)目前是七国(guó)集团中唯(wéi)一一个超过临(lín)界线(xiàn)100的。

　　日本第(dì)三大在线经纪商Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩(jì)似乎相当不错，重要的汽(qì)车行业预(yù)计利(lì)润将增(zēng)长。以内需为导向的(de)企业正受益于入境游增长(zhǎng)的(de)前景，而大型银(yín)行也获(huò)得了丰厚的收益。预(yù)计日本股市到今年年底将进(jìn)一(yī)步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为(wèi)，日(rì)本股市今(jīn)年的涨势或将延续下去，因(yīn)盈利增长(zhǎng)、股票(piào)回购和估值仍(réng)处于(yú)低位吸(xī)引了(le)买家，巴菲特(tè)的认可、公(gōng)司治理(lǐ)的(de)改善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或有望(wàng)成为最新的(de)上行催化剂。

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