衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前(qián)的(de)10年(nián)里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国(guó)经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个(gè秋以为期句式特点，秋以为期句式判断)人消(xiāo)费支出(chū)环比增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是私人库(kù)存(cún)的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监(jiān)视和(hé)救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方(fāng)是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发(fā)股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前(qián)国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回(huí)调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机风(fēng)波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再(zài)次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)的(de)财报和股价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海外经(jīng)济(j秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ì)衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的(de)变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确(què)定性成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会(huì)议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑，预计(jì)近期国(guó)际油(yóu)价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面(miàn)的(de)博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将(jiāng)越来(lái)越难以持(chí)续，后续(xù)的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观(guān)面的(de)悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国(guó)储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管理下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济(jì)面(miàn)临(lín)衰退(tuì)风险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复的(de)时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本(běn)面差(chà)异还(hái)是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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