金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖(táng)需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的iphone12换电池多少钱line-height: 24px;'>iphone12换电池多少钱世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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