北(běi)京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90云南有哪几个市 云南是几线城市％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)云南有哪几个市 云南是几线城市人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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