金融界(jiè)4月(yuè)26日消息 国内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)早盘(pán)收盘，商(shāng)品期(qī)货(huò)跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻璃行情(qíng)波(bō)动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原(yuán)因(小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污yīn)在于4月偏(piān)宽松的预期下，存(cún)在(zài)累(lèi)库和(hé)订单下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几周现(xiàn)货也基本兑现，期(qī)货重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三(sān)点可能会构(gòu)成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目前来看，投产(chǎn)的(de)变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现(xiàn)货反馈并不存(cún)在缺(quē)货迹象(xiàng)，基差表现同(tóng)样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修(xiū)的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确(què)难见得(dé)。策略上(shàng)，SA现货存在(zài)企稳的(de)迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱(qū)动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求来看，玻(bō)璃的表现环比和同比(bǐ)上都是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和(hé)实际地(dì)产(chǎn)的表(biǎo)现并(bìng)不匹配。同(tóng)时，我们(men)观(guān)察到下(xià)游原片库存(cún)基本补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年(n小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污ián)下(xià)游存在(zài)压缩原片库存的可能性。但(dàn)是从(cóng)近期(qī)的现货反(fǎn)馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实难(nán)以出现回(huí)撤(chè)，总体还是正套思(sī)路。

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