在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如(rú)何(hé)看(kàn)待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管(guǎn)理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌去(方阵是什么意思qù)19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提(tí)升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在(zài)加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项(xiàng)目(mù)等多个项目(mù)相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报告(gào)期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持了(le)较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报(bào)中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方面，正极方阵是什么意思和电解液库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时(shí)间，库存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为(wèi)，储能方面今(jīn)年(nián)预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会(huì)高于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求(qiú)预(yù)计会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应(yīng)量(liàng)的领域，不(bù)存在(zài)需(xū)求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是(shì)供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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