关(guān)注市场热点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联(lián)储布拉德：利率(lǜ)可能需要进一(yī)步提高(gāo)

　　周五，圣(shèng)路易斯联储(chǔ)行长布拉德表(biǎo)示，决策(cè)者可能不得不(bù)进(jìn)一步(bù)提高利率以(yǐ)给(gěi)通胀降温(wēn)，但他(tā)补(bǔ)充(chōng)称，自己将观(guān)望一定时(shí)间(jiān)，看看经济数据表现再决定6月(yuè)应该采(cǎi)取何种(zhǒng)行(xíng)动。

　　“我们过去15个(gè)月采取的激进政(zhèng)策遏(è)制(zhì)了通(tōng)胀的上升，但(dàn)目(mù)前(qián)还不(bù)清(qīng)楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的(de)道路(lù)上。” 布拉德表(biǎo)示，需要看到“通(tōng)胀实(shí)质性(xìng)下降”才能(néng)确(què)信没有必要(yào)加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认为美联(lián)储仍然可以实现软(ruǎn)着陆，在不触发经济严重下滑的(de)情况下帮(bān迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子g)助(zhù)通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这不是基线(xiàn)情(qíng)景。我认为(wèi)基线情(qíng)境是经济增长缓慢，劳(láo)动(dòng)力市场可能略有(yǒu)疲(pí)软，通胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美联储决策(cè)者中鹰派(pài)官(guān)员的代表人物，素有(yǒu)“鹰王”之称(chēng)，但今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与(yǔ)内(nèi)地利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)15日(rì)正式(shì)启动

　　中国(guó)人民银行5月5日表示，香港与(yǔ)内地利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作（即 “互换通(tōng)”）的各项(xiàng)准备工作进展顺利，初期先行(xíng)开(kāi)通“北向互(hù)换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”，是香港及其他国(guó)家和地区的境外投资(zī)者经由香港与内地基础设施机(jī)构之间在交易、清算、结(jié)算(suàn)等(děng)方面互联互通的(de)机制安排(pái)，参(cān)与(yǔ)内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)。初期可交易品种为利率互(hù)换产品，报(bào)价、交易及结算(suàn)币(bì)种为(wèi)人民币。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境内投资者需与外汇(huì)交(jiāo)易中心签署报价商协议，并为上海清算(suàn)所(suǒ)利率互(hù)换集中清(qīng)算业(yè)务的清算会(huì)员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的境(jìng)外(wài)投资者为符合人民银(yín)行(xíng)要求并完成内地银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外机构投(tóu)资(zī)者，并经外汇交易(yì)中心开通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换通”交易权(quán)限的境外投资者(zhě)需同(tóng)时申(shēn)请成为(wèi)场外结算公司的清算会(huì)员或(huò)该类会员的清算客(kè)户。

　　初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)，清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币，后续可根据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙(lóng)，上交所道(dào)歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰(tài)转债，昨日早盘却仍能(néng)正常交(jiāo)易(yì)，盘中一(yī)度上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分(fēn)实施停牌，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发(fā)布关(guān)于嵘泰(tài)转债停牌(pái)及相关交(jiāo)易处理(lǐ)情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏(sū)嵘泰(tài)工业(yè)股份有(yǒu)限公司（以下简称公司）在上交所网站发布关于(yú)实(shí)施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎(shú)回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个(gè)交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将停止交易(yì)。公司后续(xù)分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技(jì)术原因，该(gāi)可转债仍挂(guà)牌交易。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌(pái)。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶(jiē)段共成交(jiāo)8.35万手(shǒu)，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据(jù)《上(shàng)海证券交易所债券交(jiāo)易(yì)规则》第一百三十条等相关规(guī)定，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易无效，不进(jìn)行(xíng)清算交收。嵘泰转债的转股和赎(shú)回不受影(yǐng)响，正常进行。

　迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子　对于该事件的发生，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥善(shàn)处置后(hòu)续(xù)事宜。

　　油脂(zhī)板块强(qiáng)势反弹

　　在宏观利空阶段(duàn)性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面迎来(lái)改善，“五一(yī)”假期过后，油脂市场连涨两日。昨(zuó)日(rì)，棕(zōng)榈(lǘ)油主力合约(yuē)2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继(jì)续加息预期以及(jí)欧美银行业危机的继续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市场环境(jìng)整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加(jiā)息25个基(jī)点，这(zhè)是(shì)本轮加(jiā)息周期(qī)的(de)第十次加息，也(yě)可能是本(běn)轮紧缩周期的终点。同时，欧(ōu)洲(zhōu)央行周四决(jué)定放慢加(jiā)息步伐。在外(wài)围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品(pǐn)市(shì)场情(qíng)绪出现反弹，油脂(zhī)价(jià)格在假(jiǎ)期开盘走弱后也(yě)迎来(lái)上涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂油料分析(xī)师巩(gǒng)力赫表示，在此轮(lún)上涨过程中，棕榈油(yóu)领涨(zhǎng)油脂，产地供(gōng)给(gěi)偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存(cún)连续下(xià)降支(zhī)撑盘面走强，菜油紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相对有限。

　　在光(guāng)大(dà)期货研究所油脂油料分析师侯雪玲(líng)看(kàn)来(lái)，油脂市(shì)场的(de)强力反弹是由基(jī)本面的改善(shàn)推动的。她表示(shì)，一方面源于餐饮(yǐn)迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子端的利多预期。油脂相关上市企业一季度业绩大增，多因为销量上涨和毛利率提升共(gòng)同推(tuī)动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交(jiāo)通运输部数据显(xiǎn)示，假期(qī)前三天日均发(fā)送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油(yóu)脂餐饮端消费(fèi)亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一轮补库需(xū)求。未来(lái)很长一(yī)段(duàn)时间，餐饮端将持(chí)续(xù)成为支撑油脂需求的重要力量。另一方面，国内大豆压(yā)榨企业(yè)5月上旬(xún)仍出现不同(tóng)程度的停机计划，市场现货(huò)供应仍有偏(piān)紧张情况(kuàng)，豆油累库速度放缓(huǎn)；而(ér)棕(zōng)榈油方面(miàn)，产(chǎn)地库存出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈(lǘ)油2月库(kù)存环比下降15％至264万(wàn)吨，其(qí)中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数据和1月几乎持平(píng)。机构(gòu)预期马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)4月产量环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至(zhì)120万吨，由此(cǐ)推算(suàn)4月库存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方(fāng)面(miàn)，受到(dào)马来西亚棕榈油库存减少的预期支(zhī)撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价(jià)格在本周累计上涨超(chāo)7％。“节(jié)前马(mǎ)来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度(dù)环比(bǐ)下降，且产量降幅不足，导(dǎo)致(zhì)市(shì)场情绪(xù)略显悲(bēi)观。但在价格(gé)持续(xù)下跌后，利空(kōng)落(luò)地效应以及机构(gòu)对于(yú)4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预估超预期下降的乐观情绪，推动(dòng)期价快速反(fǎn)弹，而库存(cún)预估下降的(de)原(yuán)因来自于马来西亚(yà)国内消费需求的增(zēng)加(jiā)。”中(zhōng)辉期货油脂油料分析师贾(jiǎ)晖(huī)表示，外盘带(dài)动内(nèi)盘油脂价格上(shàng)行，而(ér)豆油及(jí)菜(cài)油(yóu)自身基本面供应增(zēng)加(jiā)的利空因素逐步弱化也对(duì)盘面(miàn)带来一(yī)些支(zhī)持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据(jù)外媒报道，周五(wǔ)公(gōng)布的一项调查显示(shì)，全(quán)球(qiú)第二大棕(zōng)榈油(yóu)生(shēng)产国——马(mǎ)来西亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个(gè)月以来最低水(shuǐ)平，因产(chǎn)量(liàng)持(chí)平且(qiě)马来(lái)西亚国内使用量(liàng)增加。受(shòu)访的(de)九(jiǔ)位(wèi)分析师和(hé)贸易(yì)商(shāng)预估(gū)中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第(dì)三(sān)个(gè)月(yuè)减少并触及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国(guó)内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半(bàn)月的最低水平。中国(guó)粮油(yóu)商务网(wǎng)监测数据显示，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存总(zǒng)量(liàng)为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨(dūn)。其(qí)中24度及以下库存(cún)量(liàng)为73.6万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存(cún)量为4.2万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)0.1万(wàn)吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马来西亚和国内棕榈油库存(cún)都(dōu)在下(xià)降(jiàng)，但原(yuán)因各有不同。马来(lái)西亚棕榈油库存下降的(de)主要(yào)原因来自于产量(liàng)的季节性减产以及印尼国内出口政策限(xiàn)制导致的棕(zōng)榈油出口较好。而国(guó)内棕榈油库存大(dà)幅下降，主(zhǔ)要是受到年初(chū)国内疫情防(fáng)控措施优化调整带来的餐(cān)饮消费的增加，同时(shí)豆棕现货价(jià)差高位运行(xíng)导致棕榈油替代性能大大增强，也进一(yī)步刺(cì)激了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈油库(kù)存下降，但由(yóu)于印尼5月出口(kǒu)政(zhèng)策出现(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)允许更(gèng)多的棕(zōng)榈油出口，市场对于马来西(xī)亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和(hé)印(yìn)度作为全球主要的棕榈油(yóu)进口国，虽然库存都(dōu)不同(tóng)程度下降，但(dàn)都仍处于历(lì)史(shǐ)较高水(shuǐ)平，若(ruò)棕榈油(yóu)价格上(shàng)涨，将抑制其消费和进口积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕(zōng)榈油产(chǎn)地(dì)来说，每年的(de)1—4月(yuè)属于去库(kù)周(zhōu)期，因(yīn)产量处(chù)于年(nián)内低位，无法满(mǎn)足(zú)当(dāng)月需求。今(jīn)年4月国际豆(dòu)棕倒挂以及需求(qiú)国库存偏高，棕榈(lǘ)油出口(kǒu)需求差，但依然没有(yǒu)扭(niǔ)转去(qù)库趋势(shì)。可以说，产(chǎn)量绝(jué)对水平低是去库(kù)的主(zhǔ)要原因。后期随着产量季节性增加(jiā)，棕榈油重新累库(kù)也是必(bì)然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更多是供(gōng)需双(shuāng)重推动的结果。随着产(chǎn)地(dì)挺价，进口利(lì)润差，棕榈(lǘ)油到港压力下降，月均到(dào)港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的是，国内油(yóu)脂(zhī)餐饮需(xū)求(qiú)旺盛，随着气温升高(gāo)，棕榈油使用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费(fèi)同比几乎(hū)翻(fān)倍。国内棕榈油要想重新(xīn)累库，需要(yào)进口增加，也就是说(shuō)进口利润打开(kāi)，产(chǎn)地让利(lì)，这至少(shǎo)需(xū)要产地库存(cún)压(yā)力明显恢复才有(yǒu)可能(néng)。因此，未来产地的累库(kù)必将早于(yú)国内，存在节奏差(chà)。

　　“从目前(qián)的(de)市(shì)场情况(kuàng)来看(kàn)，短期内缺乏明(míng)显利(lì)多因素驱动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏(fá)可持续(xù)性。不过，从更长(zhǎng)的年度(dù)时间周期(qī)来看，在(zài)厄(è)尔尼诺气(qì)候的预(yù)期下(xià)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)有望逐步进入中(zhōng)期企稳(wěn)阶段。后续需(xū)要密切关注厄尔尼诺(nuò)气(qì)候的(de)发生和(hé)持续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在(zài)许(xǔ)多市场人士看来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观(guān)层面对于大宗商品的影(yǐng)响仍(réng)然起到主导作用(yòng)。那么(me)，对于油(yóu)脂市场(chǎng)来说(shuō)是(shì)这样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲央行在周四也(yě)放慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外(wài)围利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗(zōng)商品市场(chǎng)情(qíng)绪出现反弹。不(bù)过，随着美联储会议(yì)的结(jié)束，市场焦点仍将集(jí)中在美国(guó)银行业的任何可(kě)能的风险(xiǎn)蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对于油脂(zhī)来说，目前(qián)基本面仍然多(duō)空交织。当前年度(dù)加拿(ná)大油菜籽的丰产对国(guó)内市场的压力持(chí)续存在，5—6月(yuè)进口大豆大量到(dào)港的预期对(duì)豆系品种带(dài)来压力(lì)，另外(wài)国内棕榈油整(zhěng)体库存偏高也使得油脂整体(tǐ)的行(xíng)情(qíng)难以表现得(dé)特别(bié)强(qiáng)势(shì)。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和当前(qián)年度南美大豆(dòu)的减(jiǎn)产预期的逐渐兑(duì)现背景(jǐng)下，又(yòu)显得处于(yú)偏低水平。在此情况(kuàng)下，油脂似乎难以(yǐ)表现(xiàn)出独立走势，单边行情仍(réng)将比较多地被宏观因素主(zhǔ)导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾(jiǎ)晖(huī)看来(lái)，由于美联储加息已经在市场预(yù)期当中(zhōng)，因此对(duì)大(dà)宗商品市场的(de)利空影响有(yǒu)限。对于油(yóu)脂市场(chǎng)来(lái)说(shuō)，虽然生物(wù)柴(chái)油消费占比不低，比如棕榈油工(gōng)业(yè)消费占(zhàn)到产(chǎn)量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和食用(yòng)消费各(gè)占一半，但各国生物(wù)柴油政策比例一段时期(qī)内是固定的，不会因为原(yuán)油及宏观(guān)市场的波动，而出现(xiàn)生物柴油(yóu)产(chǎn)量的大幅(fú)波动，加上油脂食用(yòng)作为(wèi)消费必需(xū)品，宏观因素影响有限，因此油脂(zhī)自身基本面对价格波动仍(réng)然(rán)将起到主导作用(yòng)。

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