5月以(yǐ)来，港股市场仍(réng)在持续下(xià)跌，最(zuì)近一个交易(yì)日即5月(yuè)25日主要指数更是创(chuàng)出年内(nèi)收(shōu)市新低(dī)。不(bù)过，虽(suī)然(rán)多(duō)只投资港股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益(yì)告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额(é)增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额(é)更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高(gāo)，在(zài)基本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱(ruò)。不过，当前(qián)港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，看好人(rén)工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)份额(é)合计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增(zēng)幅明显，且再(zài)创历(lì)史新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国基金(jīn)等(děng)旗(qí)下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现(xiàn)倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联市场规模最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品(pǐn)业(yè)绩来看，截(jié)至5月26日，仍(réng)有超九成港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股(gǔ)市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年(nián)内(nèi)收市新低(dī)；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝(cháo)下移(yí)动。<德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么/p>

　　德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么="这只ETF，激增(zēng)16倍(bèi)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110494.png">

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素(sù)影(yǐng)响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段(duàn)；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期(qī)带来的债务(wù)违约风险也对市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经(jīng)济领(lǐng)域(yù)上市公(gōng)司，5月份日本正式出台了(le)制造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大了市(shì)场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场的(de)表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经理张昳(dié)泓(hóng)认(rèn)为，港股(gǔ)近期波动较大主要有基本面以及资金面(miàn)两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基(jī)本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复(fù)苏有较高的预期，“从春节前(qián)后的(de)复苏(sū)情况，我们(men)确实看到由于(yú)线下场(chǎng)景(jǐng)的修(xiū)复，消费需求出现了(le)比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得市场(chǎng)对于国内(nèi)经(jīng)济复苏预(yù)期(qī)开(kāi)始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资金流(liú)动性(xìng)的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂(zàn)停加息的(de)节奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持续(xù)走弱，近期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市(shì)场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经(jīng)济相(xiāng)对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之后我们预期(qī)中国经(jīng)济向(xiàng)上，美国经济(jì)进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美两边的状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更长时(shí)间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇(huì)率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人(rén)工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧(ōu)美银德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政(zhèng)策变(biàn)化(huà)扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持(chí)续回调，整体表现不(bù)如A股(gǔ)。但随(suí)着国内外流(liú)动(dòng)性(xìng)压力(lì)持(chí)续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面或(huò)有机(jī)会得到(dào)改善(shàn)，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸(xī)引力(lì)或许逐步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较大且回(huí)调较多(duō)的细分板(bǎn)块或许(xǔ)是值得关注的方(fāng)向，例如恒生(shēng)科技以及港股创新药(yào)等，若未(wèi)来市场(chǎng)进一步回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更(gèng)能调动(dòng)市(shì)场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰认为港股(gǔ)波(bō)动性(xìng)较大，建议投资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险(xiǎn)和机(jī)会(huì)。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许更符(fú)合未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有望成为全球投(tóu)资的主线，推动(dòng)了中美股市的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能应用(yòng)或利(lì)好科技(jì)相关细分领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股创新药是(shì)国内医药(yào)领(lǐng)域长(zhǎng)期(qī)具备相对优(yōu)势的(de)细分(fēn)赛道，对比美国(guó)创新药(yào)占比医药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向(xiàng)需要更(gèng)多更先进的(de)疗法和创新药，长期投(tóu)资价值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居(jū)民可支配收(shōu)入增(zēng)加，消费信(xìn)心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是(shì)以(yǐ)机构和外资(zī)为主导的市(shì)场，因此海(hǎi)外经济数据对(duì)港股(gǔ)资金面会(huì)产生(shēng)较大影(yǐng)响。在当前(qián)流(liú)动性持续承压和(hé)较弱的(de)国际宏观环境背景(jǐng)下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具备估值性价(jià)比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期(qī)更(gèng)强(qiáng)或者(zhě)美国经(jīng)济(jì)下滑比(bǐ)预期(qī)更快这二者(zhě)中(zhōng)任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会(huì)看到(dào)人民(mín)币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体(tǐ)表现也会走强(qiáng)。”中融基(jī)金进一步指出，可(kě)以先(xiān)重点关(guān)注运营商等高股息资产，而(ér)随着市(shì)场预期更进(jìn)一步强(qiáng)化，可以(yǐ)更多关注互(hù)联网、创新药(yào)等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差(chà)异很大，建议更(gèng)多关(guān)注个股的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当(dāng)下(xià)港股市场具(jù)备一(yī)定的投资性价比，当前估值水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从(cóng)基(jī)本面角度(dù)来(lái)说，他(tā)们(men)认为国内经济的复(fù)苏节(jié)奏可能(néng)大概率是一(yī)波三折(zhé)趋(qū)势向上(shàng)的(de)弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱(ruò)的相(xiāng)对悲观的(de)预期，往后看(kàn)随着经济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预(yù)期也会(huì)逐(zhú)步上修。而从流动(dòng)性角度来看，美联储(chǔ)暂停(tíng)加息虽在节奏上较难判(pàn)断(duàn)，但往(wǎng)未来看是(shì)大概率事件，预计人民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为(wèi)顺周期(qī)受(shòu)益于国内经济复(fù)苏的消费(fèi)、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场由于其离岸(àn)市场(chǎng)特性，海(hǎi)外投资(zī)人占比较高(gāo)，受(shòu)国内及海(hǎi)外(wài)多重(zhòng)因素影响，市场整(zhěng)体波动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资(zī)人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式(shì)投资于(yú)港股市场。

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