曾号称“广州第一民企(qǐ)”，也是(shì)最低调的“世界500强”之一的雪松控股，早已(yǐ)变得大厦将(jiāng)倾。

　　曾经最引以为傲，也是为雪松系(xì)创始人张(zhāng)劲戴(dài)上(s中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方hàng)“世界500强”“福布斯富豪榜”“中国好老(lǎo)板”等多个光(guāng)环的“供应链金融”业务，如今正式被定性为“非法吸收公众(zhòng)存款”立案查处，其本人(rén)也被正式采取刑事强制措施。

　　5月9日(rì)，*ST雪发（即雪松(sōng)发展）公告(gào)称，近日，公司无法与实际控制人张(zhāng)劲取得联系，无(wú)法确(què)定其(qí)失联的(de)具体(tǐ)原因。

　　而(ér)就在(zài)5月(yuè)7日，广(guǎng)州市(shì)公安局黄(huáng)浦分局(jú)发布(bù)公告称，因涉嫌非法吸(xī)收公众存(cún)款，广东圆方投资(zī)有限公司（以下简称(chēng)“圆方(fāng)投(tóu)资(zī)”）等(děng)已被(bèi)立案查处。公安机关(guān)已对主要犯罪嫌疑人张某等人采取刑事强制(zhì)措施。

　　公安机关已依法提取相关(guān)涉案数据，并已委托专(zhuān)业(yè)机(jī)构进行独立鉴定(dìng)和(hé)司法审计，已对涉案相关(guān)资产予以(yǐ)查封(fēng)、扣押、冻结。目前(qián)案件正在进(jìn)一步侦办(bàn)中。

　　企查查显示，圆方投(tóu)资的(de)背后正是雪松控股。种种迹象(xiàng)表明，“张某”也(yě)就是雪松控股(gǔ)的实际控制人(rén)张劲。

　　噩耗传来，原(yuán)本还对张劲一年多之(zhī)前承诺的(de)理财兑(duì)付方案抱(bào)有(yǒu)一(yī)线希望(wàng)的投资人，瞬间破(pò)防。

　　本就股价(jià)不振且(qiě)“披星(xīng)戴帽”的*ST雪发雪上(shàng)加霜，股价接连(lián)跌停三天(tiān)，截至(zhì)5月10日报收3.62元/股，总(zǒng)市值已不足(zú)20亿元。

　　二十年登(dēng)顶(dǐng)世界500强(qiáng)

　　公开资料显示，雪松控股的前身为1997年成(chéng)立的君华集团，是一家主(zhǔ)营(yíng)房地产的(de)企(qǐ)业(yè)，总部位(wèi)于广(guǎng)州。

　　2007年，君华集团营收超过30亿(yì)元，被广东省委省(shěng)政府评为广(guǎng)东省百强企业。张(zhāng)劲的野心也随之展露，逐步开始涉猎包括大宗商品(pǐn)、供(gōng)应链(liàn)、化工产业、文旅等众多领域(yù)，收购了包括齐(qí)翔腾达、希努尔（即雪松发展）等上(shàng)市(shì)公(gōng)司大(dà)笔(bǐ)股权。

　　2015年8月(yuè)，张(zhāng)劲(jìn)重组(zǔ)了公司的产业版(bǎn)图，雪松控股应运(yùn)而生，资产规(guī)模迅速飙升。在张劲(jìn)的(de)构(gòu)想中，雪松控股实现“三个万亿(yì)”目标也只是手到(dào)擒来(lái)，即“万(wàn)亿销售额、万亿资产、万亿(yì)市值”。

　　要(yào)知道，2015年整(zhěng)个雪(xuě)松(sōng)系的营收规模也才(cái)593亿元。

　　据公司官网介绍(shào)，雪松(sōng)控股(gǔ)致力于(yú)成为全球领(lǐng)先的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)综合性产业(yè)集(jí)团，在全球范围内积极拓展大(dà)宗(zōng)商品产业(yè)链，聚焦(jiāo)大(dà)宗商品资源、供应链服务等核心领域，加(jiā)快推(tuī)动新材料、新技术创新(xīn)突(tū)破，同时围绕主业布局开展产(chǎn)业投资及城(chéng)市综合配套服(fú)务。

　　2018年，雪松控股凭借(jiè)独一无二的供应链业(yè)务迅速提(tí)升(shēng)资产规模，营收已经翻了好几倍，超过2800亿元，成功(gōng)跻身“世(shì)界500强”，并(bìng)在(zài)此后连续四年登榜。2019年，张劲(jìn)被评为(wèi)中国最具影响力的50位商界领袖。

　　熟悉的“理(lǐ)财兑付危(wēi)机”

　　2020年1月(yuè)起(qǐ)，供应链业务规(guī)模遇到“瓶颈(jǐng)”之后的雪松控股(gǔ)，开(kāi)始打着“供应链(liàn)金融”的旗子，以所谓的“应收账款(kuǎn)”为底层(céng)资产，假借(jiè)各类(lèi)金交所(suǒ)、产(chǎn)交所(suǒ)、伪金交所通道，超过350只违规“理(lǐ)财产品(pǐn)”面向自然(rán)人发(fā)售(shòu)。

　　根据雪(xuě)松高管和投资者沟通时(shí)公(gōng)布数据，雪松(sōng)方(fāng)面对外发行(xíng)的理(lǐ)财产品存量规模大约在(zài)200亿(yì)元左右，涉及投资人(rén)约8000人(rén)。

　　然而(ér)好景不长，短短一年时间，雪松信托自2021年4月开(kāi)始出(chū)现理财产(chǎn)品发(fā)生大面积逾期。违约(yuē)之(zhī)后，雪(xuě)松控股方(fāng)面曾陆续(xù)发布多次口头或书面兑付方案，均未能实(shí)现(xiàn)。

　　东(dōng)窗事发前夕，雪松(sōng)控(kòng)股(gǔ)在2021年12月(yuè)出(chū)具的兑付计划显示，此前(qián)逾(yú)期(qī)产品的兑(duì)付自2022年1月起(qǐ)陆续执(zhí)行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑付2021年(nián)8月(yuè)前到(dào)期(qī)的(de)产品本(běn)金10％；2022年(nián)3月兑(duì)付2021年9月(yuè)-12月到期的产品本金10％；2021年12月(yuè)前到期的产(chǎn)品其余(yú)未兑付本金自2022年6月(yuè)起分四(sì)次兑付（6月/9月/12月(yuè)/2023年3月(yuè)），兑付(fù)比例(lì)为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松还将出台实物资产兑付(fù)补充(chōng)方案(àn)，供投资(zī)者选择。

　　不过，连春节前夕的首次兑(duì)付都无法如约完成，终于点燃了投资人的怒火。

　　2022年除夕前夜(yè)，雪松控(kòng)股发(fā)了(le)一封落款为(wèi)董事长、实控(kòng)人张劲(jìn)的致歉(qiàn)信，称受各种因素影(yǐng)响，资产(chǎn)处置及回款计划未能(néng)按照预(yù)期方案落实(shí)，公司外(wài)部协(xié)调资金(jīn)的(de)努力，也未能(néng)取得实质性效果，致使原本定(dìng)应于当月底完成的兑(duì)付无法完(wán)成。

　　不一(yī)样的(de)“配方”

　　由(yóu)于理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)无法兑付(fù)而暴雷，这(zhè)与近年来恒大等房地产企业暴雷路(lù)径如出一辙。

　　但不同的是(shì)，两者的底层逻辑大相径庭，更(gèng)加令人无法接受(shòu)。

　　投资人调查发现，这总规(guī)模200亿元(yuán)、350余只理财(cái)产品背后，构筑(zhù)的是(shì)一个庞大的融资网络，涉及企(qǐ)业(yè)数量(liàng)高(gāo)达63家，除(chú)了或(huò)明或暗的雪(xuě)松(sōng)系公司，还(hái)有大量(liàng)的假(jiǎ)央企、伪国企(qǐ)。而作为底层资产(chǎn)的应收账(zhàng)款，系建(jiàn)立在涉嫌虚假的(de)“空转”贸易(yì)行为之(zhī)上。

　　同时，深交所也(yě)向(xiàng)雪松系两家上市公司雪松发(fā)展和齐翔腾(téng)达(dá)下(xià)发关注(zhù)函，要求其核实(shí)媒体(tǐ)曝出的数十家空壳公司(sī)是(shì)否为(wèi)公司的(de)供应商或客户，并说(shuō)明公(gōng)司是否参与雪松信托产品底(dǐ)层资(zī)产的(de)应收(shōu)账(zhàng)款相关的供(gōng)应链业务。

　　所谓“空转”贸易，即做假账(zhàng)。换句话说，支撑这场供应链金融的底层资产原(yuán)本就(jiù)是雪松系自导自演的(de)一场戏。

　　雪松(sōng)的供应(yīng)链业务相(xiāng)当大一部分原(yuán)本就(jiù)是一(yī)场“融资性贸(mào)易”，即通过在(zài)体系内的“闭环”不断空转交(jiāo)易(yì)量做(zuò)大规模(mó)，继而获取更多(duō)融资，这(zhè)与数年(nián)前(qián)大范围爆发的P2P骗局如出(chū)一辙。