5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的(de)动向受到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末(mò)持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为(wèi)，从全行业(yè)来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目(mù)前行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交易(yì)日成交额(é)超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压(yā)降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷(dài)款可能(n10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码éng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的(de)信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已然(rán)累(lèi)计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但很(hěn)多(duō)投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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