金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护(hù)利(lì)率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于进一(yī)步(bù)做(zuò)好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议(yì)类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易(yì)商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市(shì)场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经达(dá)成(chéng)即视为交(jiāo)易(yì)已确(què)认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限(xiànshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)公(gōng)司（she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态以下简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的(de)主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行(xíng)风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一(yī)种法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并(bìng)据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与者(zhě)之间的(de)合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方约定(dìng)的处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外(wài)结算公(gōng)司可(kě)在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规(guī)定(dìng)的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务风控(kòng)方案的(de)一部(bù)分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义(yì)务(wù)。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通(tōng)”交易和(hé)资源池业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率互换交易(yì)在轧(yà)差后(hòu)的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业(yè)务相(xiāng)关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或(huò)不(bù)再(zài)继续参与(yǔ)的(de)，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的(de)头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好真实(shí)性(xìng)审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)和相(xiāng)关金(jīn)融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的(de)“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相(xiāng)关(guān)监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设(shè)施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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