金融界4月26日消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)早盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

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　　南华期(qī)货：纯(chún)碱向(xiàng)下看胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在(zài)于4月(yuè)偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致的(de)现货价格下降，近几周(zhōu)现(xiàn)货(huò)也基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心(xīn)下移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟(chí)这三点可能会构成反(fǎn)弹的驱(qū)动。而目(mù)前来看，投产的变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造成现(xiàn)货的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期(qī)确(què)难见得。策略上，SA现货存在(zài)企稳的迹(jì)象(xiàng)，但(dàn)是(shì)驱动依(yī)旧(jiù)是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环比和同比上都(dōu)是相当出(chū)类拔萃，日均水平(píng)持平(píng)去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产(chǎn)的(de)表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩原(yuán)片库存的(de)可能(néng)性。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各(gè)家玻(bō)璃(lí)厂继续上(shàng)调(diào)现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月(yuè)确实难以出现回撤(chè)，总(zǒng)体(tǐ)还是(shì)正套思路。

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