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区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内(nèi)的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点.9％分(fēn)位。而(ér)即(jí)便经历年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些(xiē)板块估(gū)值(zhí)仍(réng)处(chù)于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显(xiǎn)著(zhù)高(gāo)于市(shì)场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二(èr)：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及(jí)后续(xù)5月召开在即(jí)的第(dì)三届“一(yī)带(dài)一路”国际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一路(lù)”相关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升(shēng)为国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今(jīn)年国(guó)务院(yuàn)改组又新设国家数据局(jú)。运(yùn)营商作为“数字经济(jì)”的基础(chǔ)设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值(zhí)的全年(nián)宏观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能力修(xiū)复，带(dài)动(dòng)能源(yuán)链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料(liào)高度依赖海外供应、同(tóng)时下游需(xū)求基本集中(zhōng)在国内市(shì)场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求(qiú)预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头(tóu)盈(yíng)利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)等之外(wài)，当(dāng)前我们建议关注(zhù)机械（造(zào)船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业作为国家(jiā)重点支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了(le)行(xíng)业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在(zài)增(zēng)长，带来包括化学品船与(yǔ)成品(pǐn)油(yóu)轮船的(de)订单大(dà)幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造(zào)船(chuán)企业(yè)重组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制造(zào)业已在(zài)逐步实(shí)现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项数据恢(huī)复良好。业绩(jì)确定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高(gāo)速公路(lù)、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及确定(dìng)性较(jiào)高。同时近几年，高速(sù)公路(lù)及(jí)铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投(tóu)资(zī)人回(huí)报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大幅提高分红(hóng)比(bǐ)例(lì)以及承(chéng)诺未来几年高分红水平(píng)，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下(xià)融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估(gū)值也具备修复空(kōng)间。2023年(nián)以(yǐ)来(lái)，信贷需求连(lián)续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策基调下，后续(xù)信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点: #ff0000; line-height: 24px;'>区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点(wěn)定(dìng)且(qiě)高(gāo)分红(hóng)的(de)板块(kuài)，当(dāng)前银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空(kōng)间较大。