5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超(chāo)千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的(de)动向受到(dào)了(le)市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环(huán)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业(yè)务(wù)成(chéng)为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个(gè)交易日(rì)成(chéng)交额超万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要(yào)原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票(piào)据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。<其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音/p>

　　当前(qián)市场存量资金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理的(de)难(nán)处(chù)，在业(yè)绩和(hé)投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市(shì)场交易(yì)机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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