一度被称(chēng)为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”的(de)股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了(le)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经(jīng)历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于(yú)投资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌ng>

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成为(wèi)新发(fā)权益(yì)ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个(虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌gè)人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募资(zī)环(huán)境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也(yě)认(rèn)识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF<虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌/strong>

　　从(cóng)近(jìn)五年(nián)数据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标(biāo)”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国(guó)内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据(jù)更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置(zhì)中的(de)一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道(dào)，由于近年(nián)来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又(yòu)大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提(tí)升带(dài)来了A股市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基(jī)准的(de)难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐步(bù)获(huò)得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽(kuān)基(jī)投(tóu)资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有利于(yú)股民(mín)转为基(jī)民(mín)，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参(cān)与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易(yì)受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金管理人的(de)持续(xù)运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占比可(kě)能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。