中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morga不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思n International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合(h不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思é)并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客(kè)户(hù)产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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